Pada bulan Agustus, harga karet butadiene (BR) umumnya tetap kuat, didorong oleh kebijakan "anti-involusi", penundaan tarif, dan kekhawatiran atas pasokan karet alam (NR). Namun, dukungan fundamental yang tidak mencukupi membatasi kenaikan harga. Diharapkan bahwa pasar pada bulan September akan cenderung naik daripada jatuh, terutama menunjukkan tren kuat yang terikat dengan kisaran, dengan harga kemungkinan berfluktuasi antara RMB 11.500 - 12.500/ton. Perhatian diperlukan mengenai risiko seperti permintaan yang lebih lemah dari perkiraan selama musim puncak dan memudar sentimen makro.
I. Tinjauan Pasar Agustus: Harga yang relatif kuat, keseimbangan antara pengemudi dan fundamental
1. Kinerja harga: kenaikan keseluruhan, dengan terbalik terbatas
Tren Harga: Pada bulan Agustus, harga BR berfluktuasi dengan bias yang relatif kuat, dan rata -rata bulanan sedikit naik. Kisaran harga penuh bulan adalah RMB 11.200 - 11.800/ton (sebaran RMB 600/ton). Mengambil BR9000 di pasar Cina Utara sebagai contoh, pada penutupan pada 29 Agustus, harganya mencapai RMB 11.700/ton, naik 1,74% bulan ke bulan dari akhir Juli.
Driver ke atas:
Kebijakan & Ekonomi Makro: Sentimen di sekitar "anti-involusi" terus mendapatkan momentum, sementara penundaan implementasi tarif mendorong pergerakan ke atas keseluruhan pasar komoditas dan sektor karet.
Keterkaitan Produk Terkorelasi: Seringkali curah hujan deras di daerah penghasil NR utama meningkatkan kekhawatiran pasar tentang penundaan pasokan NR. Akibatnya, NR berjangka dan harga spot meningkat, dan sintetis (SR) berjangka mengikutinya.
Dukungan pasokan jangka pendek: Pada paruh pertama Agustus, tiga set pabrik BR menjalani pemeliharaan (Maoming Petrochemical untuk sementara ditutup selama 9 hari; Qixiang tengda dan Yihua Rubber & Plastic masing-masing memiliki periode pemeliharaan setengah bulan), yang mendukung sentimen pasar.
Kendala kenaikan harga: Setelah restart pabrik pemeliharaan, pasokan pasar menjadi cukup. Pembeli hilir tetap berhati -hati tentang mengejar harga yang lebih tinggi, memberi tekanan pada pergerakan ke atas dari pusat transaksi spot.
2. Fundamental Suplai-permintaan: Meningkatnya pasokan, permintaan yang sedikit melemah
Sisi penawaran: Perkiraan tingkat operasi rata-rata pabrik karet Butadiene (HCBR) domestik pada bulan Agustus adalah 70,97%, naik 3,67 poin persentase dari bulan sebelumnya (67,3%) dan 12,16 poin persentase tahun-ke-tahun. Tidak termasuk pabrik pemindahan jangka panjang, total kapasitas pemindahan dalam bulan mencapai 340.000 ton, dengan perkiraan dampak sekitar 12.600 ton pada total output.
Sisi Permintaan: Pada bulan Agustus, tingkat operasi rata-rata produsen All-Steel Radial Tire (ASRT) di Shandong adalah 62,81%, turun 1,07 poin persentase bulan ke bulan.
Alasan utama termasuk: (1) jadwal pemeliharaan oleh beberapa produsen di awal dan akhir bulan, yang menghambat operasi normal; (2) suhu tinggi yang berkepanjangan yang mempengaruhi produksi, yang menyebabkan sedikit penurunan output harian; (3) Pesanan ekspor memberikan beberapa dukungan, tetapi produksi harian gagal untuk sepenuhnya selaras dengan kapasitas, menjaga perusahaan berhati -hati dalam operasi.
Ii. Pandangan Pasar September: Konsolidasi terikat-rentang, perhatikan risiko potensial
1. Prakiraan Harga: Kekuatan terikat-kisaran, Pusat Harga Naiknya
Diharapkan bahwa harga BR pada bulan September akan berfluktuasi dengan bias yang kuat, dengan kisaran keseluruhan RMB 11.500 - 12.500/ton.
Faktor pendukung utama adalah sebagai berikut: Dukungan Biaya: Harga butadiene bahan baku telah dikonsolidasikan pada tingkat tinggi, dan penyebaran antara harga dan biaya tetap sempit, menyediakan lantai untuk pasar.
Peningkatan marjinal dalam permintaan pasokan: Di sisi pasokan, Yantai Haopu dan Formosa Asahi Kasei (Taixiang Yubu) telah merencanakan pemeliharaan pabrik 20 hari (pasokan yang sedikit mengurangi). Di sisi permintaan, ekspektasi untuk "Golden September dan Silver Oktober" (musim konsumsi puncak tradisional untuk produk industri di Cina) tumpang tindih dengan antusiasme hilir yang berkelanjutan untuk menimbun selama musim puncak.
Produk Terkorelasi & Tautan Ekonomi Makro: Dampak topan di daerah penghasil NR utama tetap ada, dan potensi pasokan di bawah NR baru dapat meningkatkan harga. Domestik, sentimen "anti-involusi" tetap ada; Secara global, ekspektasi pemotongan suku bunga Federal Reserve akan melepaskan likuiditas, berpotensi mendorong harga BR naik bersama.
2. Outlook Supply-Demand
Sisi penawaran: Pabrik Xinjiang Land melanjutkan operasi pada awal September. Dikombinasikan dengan produksi normal di sebagian besar pabrik lain, output BR bulanan diperkirakan akan meningkat, dan tingkat operasi pabrik rata -rata dapat naik menjadi sekitar 74%.
Sisi Permintaan: Tingkat operasi produsen ASRT di Shandong diharapkan melihat penyesuaian kecil pada bulan September. Meskipun pesanan ekspor terkonsentrasi sangat mendukung operasi, liburan Hari Nasional yang akan datang (akhir September) dapat mendorong beberapa produsen untuk memajukan pemeliharaan dan penghentian produksi. Tekanan dari peningkatan kapasitas baru tetap ada, dan operasi keseluruhan akan tetap stabil.
3. Peringatan Risiko
Dua risiko potensial utama memerlukan perhatian: kinerja aktual dari musim puncak "Golden September dan Silver Oktober" mungkin gagal dalam ekspektasi. Pudar sentimen makro positif jangka pendek dapat memicu penarikan harga.
